大行评级|美银:下调金蝶国际目标价至96港元 重申“买入”评级
2024-11-27 【 字体:大 中 小 】

美银证券发表研报指,昨日与金蝶国际公司管理层面对面交流,留意到公司增长具韧性,利润率一如预期改善,估算其今年上半年订阅服务收入贡献已从去年上半年的46%,提升至52%,期内大型企业客户订单增长较快速,憧憬可推动今年下半年至明年上半年收入增长加快。管理层重申2025年扭亏目标,该行目前预测今年度云端订阅服务年经常性收入(ARR)将按年增长25%,但考虑到云服务市场上半年表现较疲弱,相应将金蝶2024至2026年收入预测轻微下调介乎1%至2%,目标价从11.4港元降至9.6港元。至于毛利率前景,基于金蝶能为大型企业客户提供更多的标准化产品,并在进行大型ERP项目时会更具选择性,因此预期毛利率在未来几年会持续改善,重申“买入”评级。

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